5.77%！利率联动 财险祭出熊市必杀技

地狱和天堂，谁都知道，那是宗教的用语。

　　但他们也常常出现在无神论者的口头中或笔尖下，那是作为某种境遇的描述，或某种欲望的譬喻，再不就是作为某种咒语或颂词。而中国的投资市场，有时天堂有时地狱，但总是热闹非凡，连原本看上去完全不搭界的非寿险公司( 通常也称为“财产险公司”) 也加入了进来。

　　实际上，借助家庭财产险或其他的名目，非寿险公司已经将触角深入到类似基金产品，以及熊市之中最有杀伤力的保底和利率联动品种。
5.77% ！利率联动 财险必杀技

　　事实上，财产险抢占理财市场并不仅仅依靠“类基金”产品，在今年以来的剧烈震荡中，固定收益类产品和高利率短期险对于理财市场的攻占更为迅猛。

   



　　早在2000 年12 月，华泰财产保险公司就推出了国内第一款非寿险投资型保险产品—— “华泰居安理财型家庭综合保险”。紧接着，天安保险、中国人保、太平洋(601099,股吧)保险等产险公司也相继推出类似产品，这些产品都提供家庭财产保险保障、固定收益率、保险期限5 年以下。

　　不同的是，去年以来，财产险公司投资型产品又开始呈现出从固定收益向浮动收益发展的趋势，“利率挂钩型”的家财险和意外险火线上马。

　又是华泰财险走在了前面，该公司于2004 年4 月推出了我国第一代具有利率联动特点的“华泰居益”理财型家庭综合保险。这种“家庭财产保障＋收益与银行存款利率联动“的新型财产险产品，被业内很多人士看作是我国投资型保险产品的一个重大突破。

　　眼下，通过银保销售方式，部分财产险、健康险公司，以家庭财产险、健康险的面目，力推各类较短期的投资型保险。并且，由于实质上的高出同期税后银行存款利率保底收益的设计，轻松揽得大把保费。

根据本刊统计，推出固定利率险种大多是财产险，一般通过银行渠道发售。比如通过工行浦发等银行代销的安邦双赢理财型家财险，每投保1 万元保障金可获得保额为2 万元的家庭财产保险保障，保障金年收益率为5.73%，比银行同期存款税后收益率高0.6%，三年期满累计收益率可高达17.19%。当发生保险事故时，保险公司将在保额范围内对投保人进行全额赔偿，赔偿发生与否不影响到期本金和收益的返还。
　一时间买者如云。

　　而中国人保财险推出的“金牛第三代投资保障型家庭财产保险”，有三年期和五年期两种。该产品收益率高于同期国债0.03 个百分点、在保险期间内收益率随银行利率同幅调整。目前，三年期的产品的当前利率高达5.77%。内部人士称，这些险种很好销，一般一批产品出来没几天就完成了销售额度。

　　而华泰保险继“华泰居安”之后又推出了“华泰居祥”理财型家庭综合保险，该产品目前的年收益率为4.68%, 高于银行两年期存款税后利率0.234%（见表1）；当银行两年期利率调整时，收益率同步同幅调整，收益分段计算；无论是否发生赔偿, 均不影响本金与收益。

　　除了财险，寿险也推出了固定收益保险，最近中国人民健康保险有限公司推出 “常无忧”，高达4.05% 的保底收益比目前一般万能险产品的1.75-2.5% 的保底收益几乎高出一倍，导致该公司保费激增。

　　“类基金”忧喜

　　这尚且不是非寿险理财拼图之全部。

　　根据本刊统计，目前市场上以非寿险名目推出的各类“类基金”产品，主要有华泰理财1 号、华泰理财3 号，华泰稳健以及平安理财宝（见表1）。

　　其中，华泰1 号类似于债券型基金，其主要投资对象为申购新股（首日卖出），以及剩余期限在5 年内的各类债券；华泰3 号主要投资于各类开放式和封闭式基金、各类债券、新股申购；华泰稳健投资范围则规定，权益类投资约30-70%，固定收益类投资约30-70%；而平安理财宝规定股票资产占比为0 －70%；债券类资产25 － 95%（见表2）。

　　“ 后三者更类似于配置型基金。”此外，上述几款产品其产品结构和开放式基金类似，每个交易日均开放申购和赎回业务，这使得其在流动性上明显好于传统寿险产品，属于典型的类基金产品。

不过，覆巢之下无完卵。

　　根据本刊统计，截止2008 年7 月18 日，华泰3 号和华泰稳健今年以来也都下跌了20% 以上。而成立最晚的平安理财宝截至2008年7 月18 日净值为0.8219， 成立不到半年就已下跌17.89 个百分点。仅有华泰理财3 号未“破发”，其7 月18 日净值尚且超过1.1，而这貌似与其成立时间密切相关，该产品成立于2007 年5 月，曾获取了2007 年大涨期间的收益。
相反，同一时间的华泰稳健投资和平安理财宝净值皆已跌破0.9。

此外， 华泰理财1 号7 月18日的七日年化收益率为3.3040%, 与其2007 年动辄10% 以上相比，下跌明显。

　　然而纵然如此，从目前这类产品现有运行情况来看，其期间表现尚且明显好于同类产品。

　　近一个月，沪深300 下跌0.96个百分点。而根据晨星数据，配置型基金平均下跌了2.47 个百分点，高于华泰理财3 号、华泰稳健投资以及理财宝的跌幅。另据本刊统计，近一个月投连平衡型投资账户平均下跌幅度为1.18%，也略高于这三款产品。

　　除理财宝外，华泰理财3 号和华泰稳健投资今年以来的跌幅分别为-21.12% 和-24.10%，远远低于积极配置型基金30.88% 和投连平衡型账户28.92% 的跌幅。

　　究其原因，业内人士认为，华泰保险是一个独特的公司，其旗下的华泰资产管理公司的投资能力不容小觑。

　　该人士称，传统保险公司是“重保险，轻投资”，或者至少是保险与投资并重的“双轮驱动”，但是华泰保险却反其道而行之，其策略是“轻保险而重投资”。除了这三款产品之外，还有一款期限一年，预期满期收益率为4.8%-20%华泰理财2 号二期，早在2007 年1 月推出的第一期华泰2 号理财产品截止2007 年12 月20 日的实际收益率为12.33%，满期收益率接近13%。

　　而平安理财宝的基金经理为陈锦泉，同时也是平安投连险资金的掌门，平安近期发布的投连险报告称， A 股市场窄幅震荡格局明显，平安投连账户将加强仓位控制，积极进行投资品种调整，在震荡市场中精选凸现投资价值的个股，对快速上涨估值吸引力下降的个股及时减持，不断锁定收益。同时适当进行债券品种的调整。

　　而理财宝近期发布的投资策略报告亦显示，公司股票投资维持低仓位、分散投资，重点关注上游行业和相对抗通胀的非周期性行业。

　　寥寥的保险因子

　　此外，这些类基金产品和基金的区别在于，这类产品加入了部分保险保障的因素，不过，该部分保险折算对应风险保费寥寥。

　　比如，以华泰财险的各款投资型保险为例，它们的保险保障都是在产品中直接免费赠送的，但赠送的保障仅仅是“乘坐公共交通工具时发生的人身意外身故”。而市场上类似保障责任的“交通工具意外险”，价格并不贵。

　　比如中国人寿(601628,股吧)的“交通安达卡B 型”，“乘坐以下各类交通工具所发生的意外身故或意外残疾飞机40 万元，火车、轮船20 万元，汽车8 万元”一年期保费为100 元；

　　平安的“交通工具意外伤害保险”称，乘坐以下各类交通工具所发生的意外身故或意外残疾飞机40万元，火车、轮船20 万元，汽车2万元”，一年期的售价仅为70 元。

　　和华泰保险不同，理财宝内含的家庭财产保险，虽不是免费赠送的，但也仅收取0.2% 的保险费。